新華財經(jīng)上海3月2日電（葛佳明、王小璐）周末中東地緣局勢驟然升級，在伊朗遭到襲擊后，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊2月28日當(dāng)晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。這一突發(fā)事件迅速擾動全球航運市場，全球航運業(yè)正迎來又一次極端壓力測試。

分析認(rèn)為，霍爾木茲海峽作為波斯灣通往印度洋的唯一海上通道，一旦出現(xiàn)實質(zhì)性封鎖，短期內(nèi)或引發(fā)“搶油”“搶船”等避險性操作，放大能源運輸與相關(guān)運力的階段性緊張情緒。且從不同類型航運市場來看，局勢的沖擊預(yù)計將呈現(xiàn)“油運最為敏感、集運次之、干散貨相對緩沖”的分化格局。

不過，分析人士也提醒，短期航運價格的走勢更易受地緣政治情緒推動而放大波動，但長期影響則取決于沖突持續(xù)時間、能源通道安全評估及相關(guān)航線的恢復(fù)節(jié)奏。

全球航線進(jìn)入全面避險狀態(tài)

地緣風(fēng)險沖突加劇背景下，霍爾木茲海峽再度成為航運市場關(guān)注的焦點。

據(jù)了解，霍爾木茲海峽介于伊朗與阿拉伯半島的阿曼角之間。海峽北岸是伊朗，海峽南岸是阿曼；東接阿曼灣，西連波斯灣，是波斯灣通往印度洋的唯一出口。

克拉克森研究統(tǒng)計，全球約11%的海運貿(mào)易量需經(jīng)由霍爾木茲海峽，其中包括34%的石油出口、30%的液化石油氣（LPG）出口、20%的液化天然氣（LNG）貿(mào)易、18%的化學(xué)品貿(mào)易和7%的汽車貿(mào)易，集裝箱和干散貨貿(mào)易占比分別為3%和2%。

華創(chuàng)證券交通運輸研究團隊分析師盧浩敏表示，2025年途徑霍爾木茲海峽的各類船舶中，以艘數(shù)計，34%為油輪，18%為集裝箱船，15%為散貨船，9%為化學(xué)品船，8%為LPG船，5%為LNG船，3%為汽車船。若其運輸關(guān)閉或中斷將對全球能源和航運市場產(chǎn)生重大影響，例如導(dǎo)致能源價格飆升、海運貿(mào)易結(jié)構(gòu)和貿(mào)易流向潛在改變等。

“霍爾木茲海峽關(guān)閉意味著全球相當(dāng)大的原油及天然氣運輸需要繞道或者短期內(nèi)難以運輸，將直接推漲能源產(chǎn)品價格，同時其他通過海峽運輸?shù)幕ぎa(chǎn)品都將同樣受到影響?！?a href="http://www.liujunqiang.cn/quote/stockdetail/index.html?code=600109.SS&codeName=國金證券&type=5&crumb=股票,國金證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">國金證券分析道。

國際油輪流量監(jiān)測系統(tǒng)的實時數(shù)據(jù)顯示，目前位于霍爾木茲海峽周邊海域的油輪航行速度已普遍降至零，顯示該地區(qū)的航運已陷入停滯狀態(tài)。同時，多個歐洲國家政府已向其在途的懸掛本國國旗的油輪發(fā)出緊急指令，嚴(yán)禁通過霍爾木茲海峽，以規(guī)避當(dāng)前局勢升級帶來的安全風(fēng)險。

與此同時，地中海航運公司（MSC）已暫停中東地區(qū)的貨運訂艙，并指示所有目前在海峽地區(qū)運營及正在前往該地區(qū)的船舶駛往安全水域，直至另行通知；德國集裝箱航運公司赫伯羅特宣布所有船舶暫停通過海峽，相關(guān)航線可能延誤或改道；法國達(dá)飛海運集團則通知其位于或駛往海灣的船舶前往避難水域。

短期營運成本、風(fēng)險、租金或大幅攀升

盧浩敏認(rèn)為，本輪沖突對航運市場的影響主要體現(xiàn)在兩方面。一是戰(zhàn)爭險保費飆升，船東在高風(fēng)險區(qū)域航行成本顯著增加，部分船舶可能被迫投保特殊風(fēng)險險種。二是運輸效率下降，為規(guī)避風(fēng)險，船舶可能采用護航編隊通行或繞行替代航道（如繞行好望角），航程延長，運輸效率下降，進(jìn)而大幅推升短期運價。

多家航運公司已于近期發(fā)布航線改道聲明。馬士基已發(fā)布通知稱，“我們目前正面臨紅海地區(qū)運營環(huán)境的突發(fā)限制。與我們的安全合作伙伴溝通后，我們了解到這些限制會導(dǎo)致難以避免的船期延誤。因此，我們決定將部分航線近期的航次從蘇伊士航線改道至好望角?！?/p>

赫伯羅特也發(fā)布聲明稱，其正面臨紅海地區(qū)整體運營環(huán)境帶來的一些無法預(yù)見的限制。因此決定將部分航線的航次改道，由跨蘇伊士運河改道至好望角。對于所有后續(xù)航次，將繼續(xù)優(yōu)先選擇蘇伊士運河航線。

航線繞行與港口作業(yè)不確定性將顯著拉長船舶周轉(zhuǎn)周期、壓低準(zhǔn)班率，并提高履約與運營成本，使租船方與船東面臨效率與現(xiàn)金流壓力。但最終收益影響取決于運價上漲幅度是否能夠?qū)_運力周轉(zhuǎn)效率下降及成本上行。

值得注意的是，霍爾木茲海峽運輸受限正成為原油運輸市場運價（特別是VLCC船型）調(diào)整的重要催化劑。

根據(jù)波羅的海交易所數(shù)據(jù)，截至2月26日，VLCC市場延續(xù)強勢上行態(tài)勢?？死松璙LCC-TCE（等價期租租金）指數(shù)升至20.9萬美元／天，周環(huán)比大幅上漲40.1%，顯示即期收益水平快速抬升。

且從遠(yuǎn)期市場角度來看，一年期VLCC期租價格繼續(xù)攀升至10萬美元／天，周環(huán)比上漲9%，反映市場對未來一段時間運價中樞仍維持高位的預(yù)期。

東興證券研報顯示，霍爾木茲海峽被封鎖短期或引發(fā)搶油或搶船的風(fēng)潮，并導(dǎo)致油運價格受恐慌情緒影響而快速上漲?！叭魺o法盡快解決海峽的安全通行問題，則可能導(dǎo)致較為嚴(yán)重的后果，全球能源供應(yīng)格局或?qū)⒈黄让媾R重構(gòu)。”

中信建投證券交運及煤炭首席分析師韓軍表示，從需求端看，中東原油出口受阻后，美灣—亞洲航線運輸距離較中東—亞洲航線顯著增加，單船航行周期拉長，更多占用全球可用運力；從供給端看，波斯灣內(nèi)油輪暫時難以調(diào)度，峽外船只航行節(jié)奏放緩，船隊周轉(zhuǎn)率下降，且相關(guān)區(qū)域航運風(fēng)險推升戰(zhàn)爭險保費，間接影響全球現(xiàn)貨市場運價基準(zhǔn)。

對集運價格影響幾何？

對集運市場而言，多位分析師認(rèn)為，與油氣運輸為代表的能源類航運板塊相比，霍爾木茲海峽若出現(xiàn)長期封閉，其對集裝箱海運市場的直接沖擊相對有限。集運航線結(jié)構(gòu)更為分散，且主干航線并不完全依賴該水域，因此更多體現(xiàn)為情緒擾動與結(jié)構(gòu)性再平衡，而非系統(tǒng)性供給沖擊。

銀河期貨航運及創(chuàng)新團隊負(fù)責(zé)人賈瑞林認(rèn)為，霍爾木茲海峽的封鎖影響或小于紅海危機。

“集運中東航線主要分為兩條，一條目的港在波斯灣附近，途徑霍爾木茲海峽，不經(jīng)過紅海和曼德海峽；一條目的港口在紅海區(qū)域，需途徑曼德海峽?！辟Z瑞林解釋稱，若霍爾木茲海峽封鎖，目的港口位于紅海區(qū)域的中東航線可通過繞航或陸運轉(zhuǎn)運方式替代，但效率損失較大，且可能會增加部分港口轉(zhuǎn)運壓力。

中信建投期貨高級研究員陳宇灝稱，集裝箱運輸體量較小，西北歐等主干航線仍以繞行好望角為主，直接利多有限，但若遠(yuǎn)東—波斯灣航線停擺導(dǎo)致運力外溢至歐地航線，供需平衡將更趨復(fù)雜，更多體現(xiàn)為預(yù)期驅(qū)動下的高波動與階段性回歸。

海通期貨研究所航運組負(fù)責(zé)人雷悅表示，短期內(nèi)，地緣沖突烈度提升帶來的供應(yīng)不穩(wěn)定性可能更強于基本面的淡季定價框架，船司挺價的積極性放大，運價淡季底部位置可能有所提高。

中期需要關(guān)注船司挺價節(jié)奏的加速，在“宣漲預(yù)期—落地驗證”這一邏輯未完全打破前，短期盤面跟隨近端價格偏弱運行，中期盤面交易節(jié)奏更加偏向于多頭氛圍。

南華期貨商品分析師邊舒揚表示，本輪若霍爾木茲海峽出現(xiàn)實質(zhì)性封鎖，歐線集運市場所面臨的并非能源通道本身的直接物理中斷，而是紅?！K伊士航道安全預(yù)期的再定價。“一旦市場對蘇伊士運河階段性甚至中長期失效的概率評估上升，繞行好望角將由戰(zhàn)術(shù)性安排轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性常態(tài)，運力周轉(zhuǎn)效率下降、有效運力供給收縮及保險與戰(zhàn)爭附加成本抬升將形成持續(xù)性的風(fēng)險溢價基礎(chǔ)?！?/p>

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編輯：李一帆

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