?中國人民銀行：決定將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風險準備金率下調(diào)為0

?通脹壓力仍存 多位美聯(lián)儲官員釋放“不急于降息”信號

?英國央行貝利釋放降息信號 通脹回歸軌道

?日本央行預留加息窗口 植田稱將審慎評估數(shù)據(jù)

?韓國央行暫停加息 進入“三觀”審慎期

?以色列央行將基準利率維持在4%不變

?泰國央行意外降息25基點 應(yīng)對通縮與出口壓力

【全球央行動態(tài)】

?國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃就美國經(jīng)濟前景發(fā)表系統(tǒng)性評估，既肯定其短期韌性，也警示中長期結(jié)構(gòu)性風險。她指出，美國資本市場憑借深度、流動性及制度信譽，仍對全球資本具有強大吸引力，“有能力為其支出提供融資”。但從中長期看，財政赤字必須下降，以確保公共債務(wù)的可持續(xù)性。

?為促進外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風險，中國人民銀行決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風險準備金率從20%下調(diào)至0。下一步，中國人民銀行將繼續(xù)引導金融機構(gòu)優(yōu)化對企業(yè)匯率避險服務(wù)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

?美聯(lián)儲官員講話一覽：

理事庫克指出，人工智能正加速美國勞動力市場的代際更替，可能引發(fā)結(jié)構(gòu)性失業(yè)上升；貨幣政策在此類沖擊面前作用有限——降息既難以緩解失業(yè)，又可能助長通脹，令美聯(lián)儲陷入兩難。

理事沃勒表示，若即將公布的2月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，可能支持暫停進一步加息；當前潛在通脹率已接近美聯(lián)儲2%的目標水平，為政策調(diào)整提供空間。

理事米蘭再次呼吁盡早、大幅降息，強調(diào)當前經(jīng)濟“缺乏強勁的實際價格壓力”，維持高利率更多源于通脹統(tǒng)計方法的特殊性。他重申2026年應(yīng)降息100個基點，并主張“宜早不宜遲”，以提前對沖潛在衰退風險。

波士頓聯(lián)儲主席柯林斯表示，貨幣政策應(yīng)保持審慎，大概率維持當前利率不變。最新關(guān)稅消息未大幅改變經(jīng)濟前景；就業(yè)增長放緩可能反映生產(chǎn)力變化與政策不確定性；通脹有望在今年晚些時候回落，勞動力市場雖顯脆弱但整體穩(wěn)定。

里士滿聯(lián)儲主席巴爾金稱，新關(guān)稅政策加劇經(jīng)濟不確定性，但當前貨幣政策處于有利位置以應(yīng)對風險。企業(yè)普遍缺乏定價權(quán)，通脹放緩跡象已現(xiàn)但仍需更多數(shù)據(jù)確認；就業(yè)市場明顯趨松，希望后續(xù)數(shù)據(jù)能清晰顯示通脹回落路徑。

芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比坦言自己是美聯(lián)儲內(nèi)部“對降息較樂觀者之一”，強調(diào)需確保通脹路徑穩(wěn)固；若通脹繼續(xù)下行，今年利率可“降更多”，但仍反對在通脹明確緩解前大幅提前降息。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，即便生產(chǎn)率持續(xù)改善，美聯(lián)儲仍需緊盯通脹。他警告，為解決短期問題而犧牲長期穩(wěn)定可能釀成更大風險，并強調(diào)必須維護央行獨立性。對于新任主席提名人沃什能否抵御政治壓力，他表示“尚待觀察”。

?英國央行行長貝利表示，隨著通脹穩(wěn)步向2%目標靠攏，預計“不久后”將啟動降息。貨幣政策委員泰勒稱，央行正接近中性利率水平，但尚未達到；在達到中性利率之前，還需要再進行2到3次降息。

?日本央行行長植田和男表示，將在3月和4月會議上仔細研判經(jīng)濟與物價數(shù)據(jù)，以決定是否進一步加息。若實現(xiàn)通脹與增長目標取得進展，將繼續(xù)推進緊縮政策。審議委員高田創(chuàng)表示，“日本已不再處于通縮狀態(tài)”，對重返通縮的擔憂已消除；當前薪資上漲由國內(nèi)結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動，而非外部成本傳導，并稱“擺脫通縮的路徑終于成形”，呼吁央行基于“物價目標接近實現(xiàn)”的前提調(diào)整政策溝通。

?韓國央行26日宣布維持基準利率2.50%不變，符合市場預期。此舉標志其貨幣政策轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長、防風險、觀外部”的審慎觀望模式。韓國央行同時上調(diào)對通脹路徑的信心，但警示外部不確定性正在積聚。

?以色列央行將基準利率維持在4%不變，稱以色列的風險溢價略有上升。

?泰國央行出人意料地將基準利率下調(diào)25個基點至1.00%。泰國央行稱，通脹下行風險加大、經(jīng)濟增長低于潛力，且泰銖走強正損害出口競爭力。

【市場觀察】

?中金外匯認為，在人民幣匯率貶值風險縮小之際，中國人民銀行下調(diào)遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風險準備金率或有兩方面意義。一、有助于降低企業(yè)的遠期購匯成本，滿足其遠期購匯需求。遠期售匯風險準備金率作為外匯市場宏觀審慎政策，在人民幣匯率貶值壓力增加時往往發(fā)揮更明確的作用。2026年以來，人民幣匯率貶值壓力已明顯減輕，因此20%的遠期售匯風險準備金率具備下調(diào)空間，以滿足企業(yè)遠期購匯的合理需求。二、能夠給外匯市場釋放明確信號，緩解單邊升值預期。當前中美利差表現(xiàn)相對穩(wěn)定，美元匯率亦在美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)及伊朗風波帶來的支撐下在2月反彈明顯。然而在季節(jié)性因素走弱之際，人民幣匯率反而趨于加速升值，并可能錄得歷史上2月最高的升值幅度。從外匯市場來看，隨著人民幣匯率在節(jié)后的加速升值，出口商或被迫加速結(jié)匯。綜上來看，當前人民幣匯率及外匯市場展現(xiàn)出了較強的順周期性，央行通過下調(diào)遠期售匯風險準備金率或能釋放明確的政策信號，保持匯率預期平穩(wěn)。

?美國期貨和期權(quán)市場的交易員們紛紛押注美聯(lián)儲明年將繼續(xù)降息而不是加息。與美聯(lián)儲預期政??策密切相關(guān)的擔保隔夜融資利率期貨（SOFR）價差正在大幅倒掛——這表明交易員開始預期央行寬松周期將持續(xù)更長時間。此前交易員們一直押注美聯(lián)儲將在2027年恢復加息，但圍繞人工智能對勞動力市場影響的爭論日益激烈，促使他們重新評估這一預期。

?瑞銀重申對黃金的積極立場，預計未來數(shù)月國際現(xiàn)貨黃金目標價達6200美元／盎司。分析師認為，在美國與伊朗緊張局勢下，地緣政治風險將持續(xù)高企，而美聯(lián)儲寬松周期預計將繼續(xù)，對實際利率構(gòu)成壓力。分析師指出，2025年全球黃金需求突破5000噸，瑞銀預計，在更強勁的投資流動和各國央行持續(xù)購買的推動下，金價將進一步上漲。

?荷蘭國際集團高級經(jīng)濟學家Min Joo Kang預計，韓國央行將在2027年恢復加息。若韓國經(jīng)濟增長和通脹加速超出預期，緊縮周期可能提前啟動，最早可能在2026年第四季度。荷蘭國際集團預測韓國2026年GDP將增長2.2%，高于韓國央行最新預測的2.0%。

【本周重點關(guān)注】

?周二

22:55 FOMC永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯發(fā)表講話

時間待定 日本央行行長植田和男發(fā)表講話

?周三

00:55 2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利發(fā)表講話

23:30 加拿大央行行長麥克勒姆參加一場爐邊談話

?周四

03:00 美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書

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